新浪微博華金微信
在線咨詢聯系方式網上報名
客戶服務熱線:400-086-1818
當前位置: 華金培訓 » 師資力量 » 名師講堂
熱報課程
AFP金融理財師考試輕松取證,學習不受時間地點限制,獨家內部秘笈【詳情】
CFP考前絕密保過視頻,專業講師講解考點,幫助考生更加清醒的面對考試【詳情】
更多>>師資力量

王晰:

頭銜(金牌特級教師)

風格: 深入淺出,理論結合實踐

刁春曉:

頭銜(金牌特級教師)

風格: 講解總結性強,舉例生動貼切

AFP考試名師講堂之紅利貼現模型

2014-09-15 11:19:05   來源:華金培訓   作者:Ivan
更多

  首先咱們要知道紅利貼現模型分為零增長的紅利貼現模型和固定增長的紅利貼現模型。咱們先看零增長的紅利貼現模型,零增長是什么什么意思呢?零增長代表的意思就是未來股息的增長率為零。零增長的紅利貼現模型講的主要是一個公式:=/k,其中是股票的內在價值,是第1期股息,股息在未來是固定不變,投資者的必要收益率為k。

  接下來咱們看一下固定增長的紅利貼現模型,固定增長的意思就是說股息在很長的一段時間內以一個固定的比例(g)增長,這個模型講的主要是一個公式:=/(k-g),其中是股票的內在價值,是第1期股息,股息在未來以g的速度增長,投資者的必要收益率為k。其中增長率g=ROE×b,ROE為股權收益率或凈資產收益率,b為凈利潤留存比例=1-紅利發放比例。

  接下來咱們通過一道題來練習一下

  【單選】小程購買A公司股票,當前股權收益率20%,凈利潤留存比例20%,當期支付股利1元/股,若小程對該公司股票要求的必要報酬率為12%,且假設股權收益率和凈利潤留存比例均保持不變,根據紅利貼現模型判斷,當前股票價格若為20元/股,則該公司股票價值()。

  A.低估
    B.定價合理

  C.高估
    D.無法判斷

  答案:C

  解析:g=ROE×b=20%×20%=0.04,=×(1+g)=1.04,=/(k-g)=1.04/(12%-0.04)=13元/股<當前股票價格若20元/股,因此股票被高估。

友情鏈接

宾馆微毛女